* انهيار أسعار النفط كان العنوان الأبرز حين سجل خام غرب تكساس الوسيط قيمة سالبة وصلت -37.6 دولار للبرميل لأول مرة في تاريخ النفط عالميًا.. لكن هل يعكس الواقع؟

* لا مكان لتخزين النفط عند المنتجين أو المشترين. الكميات الجديدة ستباع بأسعار أعلى. هنا تحمل الباعة قيمة جديدة.. الـ -37.6 دولار هي تكلفة “التخلص من السلعة”.

* الانهيار المؤقت اقتصر على خام غرب تكساس. لم يمتد لأسعار أوبك؛ لذلك لن يستفيد أحد من هذا السعر.

* بقية عقود النفط لم تتأثر. الأسعار انخفضت قليلًا لكنها صمدت ضمن الحدود الحالية استفادة من اتفاق أوبك +.

س/ج في دقائق

ماذا تعني العقود الأجلة كآلية لتداول النفط؟

العقود الأجلة هي الطريقة الأكثر تداولًا لشراء وبيع النفط، حيث يجري تداولها في بورصات العقود الآجلة  للتوافق من خلالها على تبادل كمية محددة من النفط بسعر محدد في تاريخ محدد. بعد هذا التاريخ لا يسري التداول وتعتبر العقود لاغية.

وتكون العقود الآجلة طويلة المدي أعلى سعرًا من العقود الآجلة قصير المدى.

لماذا انهار النفط الخام تكساس بهذا الشكل؟

تراجعت أسعار النفط الخام الأمريكي أو ما يعرف بخام غرب تكساس الوسيط إلى مستوى سعري خارج المعادلة الطبيعية لأسعار السلع، مسجلة قيمة سالبة للمرة الأولى في تاريخ سوق السلع العالمي.

انهيار أسعار النفط في العقود الآجلة للخام تسليم مايو وصل في لحظة معينة -37.6 دولار للبرميل، ما يعني نظريا حصول المشتري على السلعة ومعها 37.6 دولار عن كل برميل.

هل يستفيد مستوردو النفط من هذه الأسعار؟

بالرغم من تلك الأسعار التاريخية، لكن إمكانية الاستفادة منها لمنتجي النفط محدودة؛ لأن الأسعار المتراجعة بعنف تخص خام غرب تكساس فقط وليس سعر النفط داخل منظمة أوبك.

كورونا وحرب النفط.. حسابات الخاسرين والناجين والرابحين في الشرق الأوسط | قوائم في دقائق

كيف تفسر ظاهرة الكونتانغو الأمر؟ وما نتيجتها؟

تحدث ظاهره الكونتانغو عندما تكون أسعار العقود الآجلة ذات الأمد الأطول أعلى من الأسعار الفورية أو التي يقترب آجل استحقاقها.

هذه الظاهرة تعني أن المستثمرين يتوقعون ارتفاع الأسعار خلال الفترة المقبلة. ما يعني بالنسبة للمنتجين أهمية تفريغ مساحة التخزين بأي ثمن لصالح الكميات الجديدة الأعلى سعرًا.

لماذا لم تتأثر بقية عقود النفط؟

بورصة خام برنت أنهت التداول على عقودها الأجلة منذ فترة، وبدأت التداول على عقود يونيو، دون أن يشهد الخام نفس قوة التراجعات، حيث انخفض 1.8% فقط إلى مستوى 25 دولارًا للبرميل.

التباين بين الخامين سببه أن خام برنت لا يخضع لنفس قيود التخزين مثل “خام غرب تكساس الوسيط كوشينج” أو “خام غرب تكساس الوسيط ميدلاند”.

كيف باتت أمريكا الأكثر تضررًا من الأزمة؟

شركات إنتاج النفط الصخري الأمريكي تتعرض لخسائر كبيرة مقارنة بمنتجي النفط التقليدي.

هذه الشركات تستخدم تقنيات التصديع الهيدروليكي عالية التكلفة، التي تصل بتكلفة إنتاج برميل النفط الواحد إلى حوالي 48 دولارًا أمريكيًا.

وحين يصل سعر النفط إلى 22 دولارًا فقط، هذا يعني أن الشركات مضطرة إما لوقف الإنتاج أو تحمل الخسائر الفادحة، وهو خيار مستبعد، وكلاهما يشكلان مخاطر ضخمة على قدرة الشركات على الاستمرار في السوق، خصوصًا الشركات الصغيرة والمتوسطة.

النفط الصخري.. هل تملك الولايات المتحدة بديلًا عن نفط الخليج؟ | س/ج في دقائق

لماذا وصل النفط لهذه المرحلة أصلًا؟

قبل أزمة كورونا الجديد، كان إنتاج النفط العالمي يصل إلى حوالي 105 ملايين برميل يوميًا، مقابل استهلاك عالمي لا يتجاوز 90 مليون برميل. فائض العرض أدى لتراجع سعر برميل  النفط من 70 دولارًا للبرميل في أكتوبر 2019 إلى حوالي 35 دولارًا قبيل الأزمة.

مع تفاقم أزمة كورونا تراجع الطلب العالمي بحوالي 30 مليون برميل إضافية يوميًا.  ومع ثبات الإنتاج، وصل الفائض إلى 45 مليون برميل يوميًا، ما أدى إلى مزيد من تراجع السعر.

كورونا وحرب النفط | روسيا حاولت تحميل السعودية العبء فردت بقنبلة أربكت كل الحسابات | س/ج في دقائق

هل يستمر الانهيار طويلًا؟

لا. من المتوقع أن تعود الأسعار لمستوياتها الطبيعية بعد انتهاء التداول بالأسعار السالبة بالفعل، وبدء التداول على العقود الآجلة الخاصة بتسليمات يونيو 2020. هذه العقود حافظت على أسعارها بالقرب من 22 دولارًا للبرميل؛ استفادة من اتفاق أوبك + الذي يتضمن تخفيض إنتاج النفط بحوالي 10 ملايين برميل يوميًا بدءًا من مايو المقبل.

اتفاق أوبك + | هل يرفع أسعار النفط؟ متى؟ وهل يصمد؟ | س/ج في دقائق

أقوى من الحرب التجارية.. خسائر مليارية تنتظر الصين والدول الصناعية بسبب كورونا | س/ج في دقائق

ترامب يغير قواعد لعبة إيران لـ “صادرات صفر”.. ويعول على السعودية والإمارات | س/ج في دقائق

اكتتاب أرامكو .. الموجز الوافي لفهم خطوة التحول الاقتصادي الكبرى في السعودية | س/ج في دقائق