روسيا تعجز عن سداد ديونها لأول مرة منذ 1917: مشكلة يحبها بوتين.. لكن ما الثمن؟ | س/ج في دقائق

روسيا تعجز عن سداد ديونها لأول مرة منذ 1917: مشكلة يحبها بوتين.. لكن ما الثمن؟ | س/ج في دقائق

19 Mar 2022
روسيا
رابط مختصر
للمشاركة لـ فيسبوك
حجم الخط

روسيا على وشك التخلف عن سداد ديونها بالعملات الأجنبية لأول مرة منذ عقود، ومن المرجح أن تبدأ عملية خلافات طويلة مع الهيئات الدولية.

أدت العقوبات الدولية المفروضة على البنك المركزي الروسي ردًا على غزو أوكرانيا إلى حظر جزء كبير من احتياطيات البلاد من النقد الأجنبي، والتي تستخدم عادةً لخدمة التزامات الديون السيادية.

كما أدت الإجراءات التي اتخذتها موسكو للتخفيف من الأثر – مثل ضوابط رأس المال – إلى قيام وكالات التصنيف الكبرى بخفض تصنيف ديون الحكومة الروسية، وتوقعوا تخلفها عن سداد الديون السيادية، كأول تخلف عن سداد الديون منذ 1998، وأول عجز سيادي عن سداد ديون العملة الأجنبية منذ الثورة البلشفية في عام 1918.

فماذا يعني ذلك؟

س/ج في دقائق


هل جعلت العقوبات موقف روسيا صعبًا في سداد الديون؟

روسيا مدينة لحملة سنداتها بحوالي 15٪ من ناتجها المحلي الإجمالي، في حين أن الولايات المتحدة مدينة بحوالي 100٪ من قيمة الناتج المحلي الإجمالي من الديون، لذلك روسيا ليست في وقف مالي صعب.

لكن هناك مشكلتين تمنعانها من السداد:

1- حجم العقوبات: تجميد أصول البنك المركزي الروسي تجعل من الصعب للغاية سداد المدفوعات.

2- ليس من الواضح حتى أن روسيا تريد سداد ديونها.


متى يجب على روسيا دفع ديونها؟

كان مقررًا أن تدفع الدولة الروسية 117 مليون دولار فائدة على سندات أوروبية سيادية يوم 16 مارس 2022، ضمن أربع دفعات للدائنين في مارس وحده، لكن الاقتصاديين لا يزالون غير متأكدين من كيفية وفاء موسكو بالتزامات ديونها.


ألا يمكن الدفع بعملات أخرى غير الدولار؟

وزير المالية الروسي أنطون سيلوانوف أشار إلى أن روسيا ستستخدم احتياطياتها من اليوان الصيني لسداد بعض مدفوعاتها، حيث يتعذر الآن الوصول إلى اليورو والدولار بسبب العقوبات.

كذلك، حذرت الحكومة من أن المدفوعات للدائنين من الدول المعادية ستتم بالروبل، حيث انخفضت قيمة العملة بشكل حاد منذ غزو أوكرانيا.

مع ذلك، يوضح ويليام جاكسون، كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس، أنه على الرغم من أن بعض سندات العملات الأجنبية الروسية – تلك الصادرة من 2018 – تسمح بالدفع بالروبل إذا لم يكن من الممكن سدادها بعملات أخرى، فإن هذا لا ينطبق على سندات المدفوعات.

واعتبر جاكسون أن محاولة الدفع بالروبل ستكون بمثابة تخلف عن السداد، على الرغم من خضوعها لفترة سماح مدتها 30 يومًا قبل أن تصبح رسمية.


ولماذا لن تقبل الدول الغربية الدفع بالروبل؟

لدى الحكومات الغربية في الواقع مصلحة في قيام روسيا باستنزاف ما تبقى من أصولها من العملات الأجنبية التي يمكن الوصول إليها لتسديد أموال الدائنين، حيث يؤدي هذا إلى تآكل أصول العملات الأجنبية الروسية، وفقًا لتيموثي آش، كبير المحللين الاستراتيجيين السياديين للأسواق الناشئة في BlueBay Asset Managemen.


وما عواقب تخلف روسيا عن سداد ديونها؟

وزارة المالية الروسية ستجادل بعد ذلك بأنها حاولت الدفع لكنها مُنعت من إتمام الصفقة بسبب العقوبات.

وروسيا بالطبع لا تحبذ الدفع في ظل العقوبات لتوفير احتياطيات العملات الأجنبية الشحيحة، والإضرار بالمستثمرين في الدول المعادية، أملاً أن يضغط هؤلاء على حكوماتهم لتخفيف العقوبات.

لكن عدم السداد والتخلف المحتمل عن السداد سيكون لهما عواقب وخيمة وطويلة الأمد على روسيا، حيث سيؤدي الإخفاق في السداد إلى خفض التصنيفات الروسية إلى حالة التخلف عن السداد من قبل الوكالات، الأمر الذي قد يطول بسبب الصعوبات في ضمان إعادة هيكلة الديون بسرعة.

هذا التصنيف يعني أن تكاليف الاقتراض الروسية ستكون مرتفعة ويحد من خيارات التمويل، حتى من الصين.


وماذا سيترتب على ذلك؟

الأزمة ستكون في ديون الشركات الروسية، التي تماثل أربعة أضعاف ديون الدولة الروسية.

حتى الآن، واصلت الشركات الروسية دفع خدمة ديونها منذ تشديد العقوبات، ولكن مع تعطل التجارة، واحتمال توسيع العقوبات، واستعداد الاقتصاد لركود عميق، تزداد احتمالية تعثر الشركات عن السداد.

هذا سيؤدي إلى موجة محتملة من التعثر عن سداد الديون بالعملات الأجنبية المستحقة على الحكومة والشركات الروسية- على رأسها “غازبروم” و”لوك أويل” و”سبيربنك”- بحوالي 105 مليار دولار، من بينها 20 مليار دولار ديون سيادية.


هل هناك مصادر أخرى لزيادة المعرفة؟

قد تكون روسيا على وشك التخلف عن سداد ديونها: إليك ما تحتاج إلى معرفته(cnbc)

ماذا سيحدث إذا تخلفت روسيا عن سداد ديونها؟  (Marketplace)


رابط مختصر
للمشاركة لـ فيسبوك

موضوعات متعلقة

التعليقات (0)

يجب عليك .. تسجيل الدخول أو التسجيل لتتمكن من التعليق.

تعليقات الفيسبوك